大消费持续走强，会议再提“首发经济”！指数下行，该怎么办？

【盘面分析】

美股继续新高，外盘依然是创新高的交叉上行牛市行情，相对于往年来12月的“资产荒”而言，各路资金更像是“抢钱”过年的节奏。A股市场在上周出现了2根中阴线下跌，对于市场的影响较大，不管是技术面、基本面、政策面、情绪面而言，对市场做多的态势都会有所影响，并且让活跃资金开始“犹豫生疑”。周末再度提到政策端对“稳股市、稳楼市”的态度已经非常清晰，有政策利好护航，大概率是阴跌寻求反弹机会，当前的行情缺乏单边向上的驱动，追涨实无必要，在本周大分歧过后，势必会有新的进场机会。

骑牛看熊发现首发经济首次写入中央经济会议新闻公报，掘金“首发经济”，积极关注演艺、展会、内容新品首发相关领域机会，将加快出台推动首发经济的政策文件。首发经济一般指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动，包含首演、首展、首赛及内容新品首发等领域，在首发经济相关政策助力下，演艺、展会、内容、IP 谷子产业有望迎来新机遇。首发经济、冰雪经济、银发经济将成为扩大内需新兴力量，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

三大指数集体低开，两市开盘个股跌多涨少，题材板块方面旅游、免税概念、商业连锁等板块表现较强，Sora、云游戏、传媒娱乐等板块表现较差。首发经济概念股持续大涨，广博股份、开开实业等多股涨停，加力扩围实施消费品以旧换新政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，积极发展首发经济。冰雪产业概念反复活跃，中体产业涨停，创出年内新高，莱茵体育、晶雪节能等多股涨停，吉林省新闻办举行《关于推动吉林省冰雪经济高质量发展的实施意见》新闻发布会，吉林省文旅厅厅长孙光芝在会上介绍了吉林冰雪旅游方面下一步具体行动，并透露，吉林省在本雪季将冰雪消费券总规模增加至1亿元。

算力芯片股早盘大涨，ASIC芯片方向领涨，科德教育、兆龙互连等多股涨超10%，美股ASIC AI芯片巨头博通2024财年AI相关收入暴增至122亿美金，同时公司展望2027年其超级算力客户有望带来600-900亿美金空间，周五博通股价暴涨24%。养老概念盘初大涨，悦心健康、澳洋健康等多股涨停，九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》，《意见》强调，要大力发展养老保险一、二、三支柱，进一步推进商业保险年金产品创新。

大消费股早盘继续走强，零售、冰雪经济、免税、养老产业等多个方向大涨，其中零售板块中东百集团、新华百货等超20股涨停，文峰股份上演“地天板”，会议强调，要大力提振消费。加力扩围实施消费品以旧换新政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费。铜高速连接器概念持续走强，沃尔核材涨停创出历史新高，博创科技、鑫科材料等多股技涨停，随着自研ASIC比例提升，AEC（有源铜缆）需求快速起量。2025年随北美云厂商需求提升，市场空间有望到达20亿美金。2026年国内市场接力，海外市场继续随GPU自研而渗透率提升，市场空间仍有望继续高速提升。

大盘：

创业板：

【大盘预判】

上证指数周一并未强势反弹，相对上周指数的延续而言走势更弱了，空头的反击反而要更加小心。如果周初无法站稳3400点，那么直接3300点以下找支撑了。据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为4.0%，累计降息25个基点的概率为96%。到明年1月维持当前利率不变的概率为3.2%，累计降息25个基点的概率为78.3%，累计降息50个基点的概率为18.5%。接下来注意上证指数能否在3400点之上稳住。

创业板指数周一出现明显的破位下行走势，指数的下跌延续了上周五的弱势，大消费板块抱团取暖，但是高位股开始松动，这里要注意补跌行情出现。12月以来，有超500亿元借助股票型ETF入市。临近年底，资金流入态势显著，还有更多资金等待入市，目前有40多只指数基金等待或正在发行。指数基金纳入个人养老金投资范围，有助于为市场注入新的长期资金。接下来注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

【淘金计划】

面对明年内外部压力可能增大的形势，会议部署了稳增长、稳物价、稳就业、稳民生等一系列措施。从政策定调来看，超常规财政政策的空间相对有限，但货币政策想象空间更大，宽松的宏观环境足以支撑市场的活跃度。从经济运行来看，12月以来地产市场初步有企稳迹象，大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”政策仍将延续。因此中信证券判断，明年3月之前，我国消费和投资均有一定支撑。

题材板块中的首发经济、免税概念、旅游等概念是资金净流入的主要参与板块，PEEK材料、机器人、百元股等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现会议提出大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济(首次提出)、冰雪经济、银发经济。

首发经济作为一种新兴业态，从“首店”经济拓展到首发、首秀、首展等多领域，其特征重在“新”，包括了新产品、新内容、新场景等能迎合消费者不断升级的需求，为消费板块吹来新风。

首发经济是指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动的总称，涵盖了企业从产品或服务的首次发布、首次展出到首次落地开设门店、首次设立研发中心，再到设立企业总部的链式发展全过程。

冰雪经济同样是国内经济新增量市场，其意义在于拉动每年冬、春淡季旅游市场，对激活东北及其他相关区域经济有很强的现实意义。银发经济是向老年人提供产品或服务，以及为老龄阶段做准备等一系列经济活动的总和。为积极应对人口老龄化，培育经济发展新动能，官方2024 年1 月发文支持发展银发经济，重点谋划了从老年用品、智慧健康养老产品和康复辅助器具，到抗衰老、养老金融和老年旅游等高品质服务。

首发经济的内涵更加丰富，其涵盖新技术、新产品、新服务、新模式、新业态的首次发布展示，强调整个链式发展的完整过程，体现时尚、品质、新潮的消费升级特征，符合消费升级趋势和高质量发展要求，是地区商业活力和创新能力的重要体现。

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