华泰人寿的“多重挑战”：亏损累积、退保激增、外资掣肘

日前，华泰人寿披露2024年三季度偿付能力报告显示，其综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均出现下滑，与此同时，2024年以来，华泰人寿保险业务收入逐季下滑；净利润更是连续多季度处于亏损状态，累计亏损超7亿，盈利状况不容乐观。

证券之星注意到，华泰人寿不仅面临业务增长乏力、退保率上升的困境，还因高管层变动和外资背景股东的管理挑战，处于一个充满不确定性的局面。在竞争激烈、监管日益严格的保险市场环境下，华泰人寿能否实现扭亏为盈，将持续考验管理层的决策能力。

业绩亏损持续，压力难以缓解

今年三季度数据显示，虽然华泰人寿实现了79.18亿元的保险业务收入，同比增长31.75%，但整体亏损仍在扩大。

证券之星注意到，今年前三季度，华泰人寿的亏损额为7.54亿元，较去年同期亏损额增加了271.4%。这一亏损局面已持续三个季度，分别为：第一季度亏损2.86亿元，第二季度亏损2.03亿元，第三季度亏损2.65亿元，亏损额呈现逐步加重的趋势。

从公司近年来的财务表现来看，华泰人寿的亏损并非偶然，而是多年来经营模式不善、产品结构单一以及市场环境压力累积的结果。

2019年公司净利润达到5.11亿元的峰值以来，其净利润开始逐年下滑。到2023年，公司净亏损已达到8.82亿元，亏损幅度逐年加剧。尤其是在2024年，尽管公司加大了收入拓展力度，但亏损局面依然没有得到有效缓解，反而继续加重。

值得注意的是，退保金额的大幅上升，已成为公司亏损的主要根源之一。根据报告，华泰人寿的退保金额在近几年持续增长，特别是在万能险产品的退保情况更为严重。2019年到2023年，万能险退保金额持续增加，导致公司现金流压力加大。

与此同时，2024年三季度，华泰人寿的现金流已出现负值，尽管其偿付能力充足率高达160.15%和186.20%，但资金链的紧张使得公司面临生存考验。

高管层变动与外资控股带来的双重压力

在持续亏损的局面下，华泰人寿在2024年进行了高层管理的大规模调整。包括郑少玮在内的多位来自友邦人寿的资深高管接管了公司高层，然而这样的管理层调整能否带来实质性的改变，依然充满疑问。

不过，三季度偿付能力报告显示，郑少玮并未顺利晋升华泰人寿总经理，而是于今年8月起至今任资深副总经理一职。

证券之星注意到，华泰人寿的股东结构较为复杂，外资控股比例超过99%，其中安达北美洲保险控股有限责任公司持有79.73%的股份，华泰保险集团持有20%的股份。外资股东的背景为公司带来了一定的资本支持，但过度依赖外资股东也使得公司在战略方向、市场定位等方面容易陷入保守和依赖外部资金的困境。

此外，华泰人寿的高层管理换血虽有其战略意图，但管理层的更替也意味着公司内部存在较大的组织动荡。

郑少玮等友邦系高管的加入，虽然有助于引入国际化的管理模式，但也使得华泰人寿在文化适应和战略执行上面临着较大的挑战。尽管如此，高管变动并未能够有效扭转公司亏损局面，也未能改变华泰人寿内部存在的战略执行问题。

投资收益率下滑

华泰人寿的投资收益率下滑，成为其财务状况进一步恶化的另一原因。根据2024年三季度的财务报告，华泰人寿的综合投资收益率为3.11%，而其平均投资收益率降至3.87%。这一数字相比2023年和2022年已有显著下滑。当前市场低利率环境对华泰人寿的投资收益带来了较大压力，而其整体资产配置并未能够有效应对这一挑战。

证券之星注意到，流动性管理问题同样给公司带来了很大的困扰。2024年前三季度，华泰人寿的净现金流为-6.33亿元，尽管来自保险业务的现金流保持正向，但公司现金流的稳定性面临较大压力。

后续华泰人寿如果不能通过增资或借贷获得更多的资本支持，而长期依赖外部资金的结构性问题，也使得其流动性管理的难度大大增加。

实际上，华泰人寿当前面临的经营困境并非短期内能够化解的。持续亏损、退保问题、外资股东背景的管理挑战、投资收益率下滑以及流动性管理困境，已构成了公司发展过程中一系列深层次的结构性问题。

虽然外资股东的资本支持和高管团队的国际化管理模式或许能够为公司提供一定的支持，但短期内，华泰人寿在市场上要实现有效的转机，或许还需要推行更多的改进举措(本文首发证券之星，作者|赵子祥)