再获批百亿！头部小贷为何热衷资产支持票据融资？

近日，中国银行间市场交易商协会披露，接受深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司（下称“财付通小贷”）定向资产支持票据注册，注册金额100亿元。

记者了解到，今年以来，头部小贷机构热衷通过ABN融资。按披露时间统计，财付通小贷今年已获批250亿元额度的ABN。重庆美团三快小额贷款有限公司（下称“美团三快小贷”）已获批150亿元额度的ABN。重庆度小满小额贷款有限公司（下称“度小满小贷”）和重庆携程小额贷款有限公司（下称“携程小贷”）分别获批100亿元和50亿元额度的ABN。

从发行的ABN产品票面利率看，不管是优先A级还是优先B级，已经低至“2”字头。受访专家指出，小贷ABN融资渠道畅通，有利于小贷公司进一步降低单一融资风险，增强小贷公司盈利能力和综合实力，推动小贷业务规模有序增长。

年内获批总金额达550亿

小贷公司ABN融资火热。记者按披露时间统计获悉，今年以来，有4家小贷机构获批注册的ABN金额达550亿元。中国银行间市场交易商协会近日披露，接受财付通小贷定向ABN注册，注册金额100亿元。此前，财付通小贷已获批150亿元额度的ABN。

记者了解到，2017年11月，重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司（下称“蚂蚁商诚小贷”）、重庆金安小额贷款有限公司（下称“金安小贷”）分别获批注册300亿元、50亿元额度的ABN，但都未落地发行。

2013年底，小贷ABN融资渠道时隔6年重启，美团三快小贷、财付通小贷分别获批50亿元额度的ABN，主承销商分别为招商证券、中国银行和中金公司，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，在注册有效期内可分期发行资产支持票据，首期发行应在注册后6个月内完成。

今年5月，小贷ABN发行扩容。中国银行间市场交易商协会接受度小满小贷和携程小贷定向资产支持票据注册。度小满小贷资产支持票据注册金额为100亿元，由广发证券和宁波银行联席主承销。携程小贷资产支持票据注册金额为50亿元，由中金公司主承销。

小贷ABN发行扩容之外，头部小贷机构也越来越热衷通过ABN融资，财付通小贷和美团三快小贷都在今年多次获批注册ABN。美团三快小贷除了首次50亿元，还在2024年7月获批注册50亿元额度的ABN。2024年8月，美团三快小贷再次获批注册50亿元额度的ABN。

为何热衷通过ABN融资？

依据银行间市场交易商协会官网信息，ABN全称为“资产支持票据”，指非金融企业为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具。

记者注意到，从发行的ABN产品票面利率看，不管是优先A级还是优先B级，已经低至“2”字头。财付通小贷今年已发行过多期ABN产品，每期发行金额为10亿元或20亿元，产品类型主要是个人消费金融、小额贷款，利率从3.04%逐步降到2.85%、2.24%，直至2.1%、2.08%。

头部小贷机构为何热衷通过ABN融资？博通咨询首席分析师王蓬博对记者分析指出，ABN注册获批有利于小贷机构将手里资产有效盘活，也表明监管机构对小贷行业资产证券化融资方式的认可。头部小贷机构融资渠道增加，也会使得其他中小型小贷公司面临更大的竞争压力，进而推动整个行业服务质量和产品创新的升级。

“随着近一两年居民消费观念转变，监管部门对分期消费监管态度发生重大改变，从严监管变成鼓励居民分期消费，小贷公司各方面融资渠道开始逐渐放宽。”一位不愿具名的业内人士对记者表示，相比其他融资方式，ABN融资方式利率较低。成功发行ABN，有利于小贷公司进一步降低单一融资风险，增强小贷公司盈利能力和综合实力，从而带动消费市场复苏。

素喜智研高级研究员苏筱芮对记者表示，多家头部小贷ABN注册获批，体现出小贷行业积极拓展业务规模、持续向好的态势。发行ABN一方面可以为小贷机构增加融资途径，使得融资方式得到进一步扩充及丰富，也可以增强小贷机构的品牌声誉，进一步为小贷背后的集团生态进行赋能，推动小贷业务规模有序增长。

知名经济学者盘和林告诉记者，小贷ABN融资渠道逐步畅通，可能说明监管对小贷的态度发生变化。ABN的优势在于融资成本较低，融资效率较高，融资风险较为分散。从多家头部小贷获批发行ABN的情况来看，说明小贷公司融资渠道拓宽的同时，也反映出小贷公司合规性提升，行业认可度提高。