​出品 | 子弹财经

作者 | 王亚静

编辑 | 蛋总

美编 | 邢静

审核 | 颂文

作为一家上市3年多的水处理公司，力源科技正陷入亏损的漩涡之中。

2024年前三季度，公司归母净利润一如既往地出现亏损，亏损额达2516.67万元。自2022年由盈转亏后，力源科技大多时间都被笼罩在经营不顺的阴霾里。

一边是承压的业绩，另一边还面临着涉嫌财务造假所带来的连锁危机。

2023年1月，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对力源科技立案。2024年3月，上海公安局决定对沈万中取保候审。目前，沈万中持有力源科技31.91%股份，为公司实际控制人、董事长。

而沈万中也成为2024年第一位因为涉嫌信披违规，而被公安机关取保候审的上市公司董事长。

近来，证监会屡屡强调要加强对上市公司的监管。今年3月，证监会发文明确，要对上市公司加强信息披露监管，严惩财务造假。而在此之前，很少有上市公司的实控人因为信披违规而被公安部门采取措施。

‌倘若沈万中未来面临更严厉的处罚，力源科技又该如何收拾这一局面？

1、连连亏损，上市后进入低谷期

力源科技是一家专业的水处理公司，主要从事核能发电厂、火力发电厂、冶金、化工等工业企业及市政行业的水处理系统设备的研发、设计和集成业务。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

对于这项颇为专业的业务，沈万中曾对媒体进行过一个比喻：“就像肾帮助人体透析血液一样，我们要做的就是给大型核能、火力发电厂的凝结水做精处理，给包括海水淡化在内的项目做除盐水处理。”

力源科技已有25年的历史，但沈万中和力源科技的交集不过10余年。

1999年，美国力源、海盐电力仪表厂合资设立了力源科技的前身力源有限。直到2011年，美国力源决定退出中国市场，沈万中才从美国力源手中接过股权，并于2012年正式入主公司。

当时，双方在嘉善举行了一场交接仪式，由于美国力源负责人皮特要回美国，一首莎拉·布莱曼的《永远的朋友》让许多员工泪洒现场。

“我一看，大家都哭得不成样子了，这个局面蛮难控制的。”沈万中赶紧让人掐了歌，换上了一首中文的《明天会更好》。

彼时，沈万中对未来充满希望。面对台下对未来一片迷茫的员工，沈万中激情洋溢地说：“我相信你们，希望你们也相信我。”

在沈万中的带领下，力源科技用大约10年时间走向了资本市场。2021年5月，公司登陆上交所科创板。

站在一个新的起点，力源科技本应该奔赴“更好的明天”，但上市之后，公司却走入了低谷期。

原本，在2021年上市当年，力源科技曾披露了一份相对“体面”的业绩——营收同比增长55.26%至4.20亿元，达到历史最高水平；归母净利润3663.96万元，同比下滑16.85%。

（图 / 力源科技财报（2022年4月版本））

但在2022年10月、2023年5月，力源科技两次下调业绩。更正后，2021年营收降至3.16亿元，不敌2019年的水平；归母净利润降至1363万元，甚至不如2015年的水平。

进入2022年之后，力源科技的业绩下滑压力愈加明显，营收在增长、下滑之间反复震荡。2022年，其营收同比下滑35.79%；2023年，又同比增长25.53%。

在这两年时间里，其归母净利润接连亏损，分别亏损3632.25万元、8784.25万元，累计超1.2亿元，而2019年至2021年这3年的归母净利润总和尚不足1.1亿元。这也意味着，公司在两年时间里将过去3年挣的钱全部亏完，甚至都不够。

（图 / 2022年财报、2023年财报、2024年三季度财报）

如今，力源科技仍旧没有走出低谷期。

10月30日，力源科技披露2024年前三季度财报。报告期内，公司实现营收1.76亿元，同比下滑10.93%；归母净利润亏损2516.67万元，较去年同期收窄35.86%。

2、涉嫌财务造假频繁被罚，实控人取保候审

2021年，算得上是力源科技的一个命运转折点：一方面，登陆上交所，成功拥抱资本市场；另一方面，也走向了涉嫌财务造假的阴霾。

2022年9月，浙江证监局检查发现，公司存在提前确认收入、多列支研发费用、三会运作不规范等问题。因此，对力源科技、时任董事长兼总经理沈万中、时任董秘兼财务总监沈学恩采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

2023年1月，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对力源科技立案。

2023年6月，浙江证监局查明，2021年度，力源科技通过提前确认11个水处理项目进度的方式，涉嫌虚增营业收入和利润总额。

以2021年为例，2021年度报告虚增营业收入1.04亿元、虚增利润总额2707.29万元，分别占当期披露金额的24.71%和68.23%。

（图 / 力源科技公告）

北京市盈科律师事务所股权高级合伙人、民商诉讼法律事务部（二部）副主任许亮告诉「界面新闻·子弹财经」，根据相关规定，上市公司出现虚增或者虚减营业收入达到当期营业收入总额百分之三十以上的、虚增或者虚减利润达到当期利润总额百分之三十以上的任意一种或多种情况，均达到对上市公司财务造假追究刑事责任的立案标准。

若以此来看，力源科技的利润总额虚增幅度已经踩到了“红线”。

许亮明确，倘若存在违法事实，对上市公司追究刑事责任的同时，对于上市公司内部的高级管理人员，即公司的控股股东、实际控制人，董事、监事，总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书等，实施或组织实施财务造假行为，或者签字确认明知虚假的信息披露文件的，均构成犯罪。

据「界面新闻·子弹财经」不完全统计，自2022年至今，力源科技以及沈万中、沈学恩等多位高管数次被浙江证监局、上交所处罚，包括给予警告、警示、通报批评、公开谴责、罚款等。

2023年7月至2024年7月，力源科技牵涉财务造假问题的多位高管陆陆续续辞去了部分职位。

其中，沈学恩陆续卸任董秘、财务总监、副总职务；曾分管销售的裴志国辞去副总职务。此外，金史羿、林虹辰、曹洋均辞去了非独立董事职位。

今年3月27日，力源科技发布公告称，因涉嫌违规披露重要信息案侦查所需，上海市公安局决定对沈万中取保候审。当日，沈万中辞去总经理一职，留任董事长职位。彼时，公司表示，目前，沈万中能够正常履职。

而沈万中成为2024年第一位因为涉嫌信披违规，被公安机关取保候审的上市公司董事长背后，是证监会对上市公司监管愈发严厉的现实。

证监会发布消息显示，上半年，证监会执法条线按照党中央、国务院部署，将从严打击上市公司财务造假等信息披露违法行为列为执法重点，共查办相关案件192件，同比增长25%；共处罚责任主体283人（家）次，同比增长约33%；罚没金额47亿余元，同比增长约6倍；刑事移送230人（家）次，同比增长238%。

在许亮看来，在未来一段时间内，证监会对于上市公司信息披露违法行为，会更主动地移送刑事追诉，违规公司及相关责任人将会面临更加严厉的刑事追责。

接下来，倘若公司以及沈万中、沈学恩等高管被刑事追责，公司有何应对之策？对此，「界面新闻·子弹财经」试图向力源科技方面了解，但截至发稿仍未获回复。

3、押宝氢燃料电池，股价3年大跌超6成

一边是跌跌不休的业绩，一边是实控人深陷涉嫌财务造假危机，左支右绌的力源科技也试图寻找新的突破口——押宝氢燃料电池。

公开资料显示，2021年，公司涉足氢燃料电池发动机系统业务。2022年3月1日，公司便宣布与浙江吉利新能源商用车集团有限公司（以下简称“吉利新能源”）经友好协商，达成战略合作意向并签署了《合作意向书》。

当天，上交所就下发了问询函，要求公司回应合作规模或者金额、合作模式、合作期限，公司拟研发、生产和销售的具体产品以及优势等相关问题。

在回复函中，力源科技明确，与吉利新能源并未约定合作规模、金额事宜，也未约定具体的合作模式及合作期限，并坦承：“目前，公司暂无投入生产销售的具体产品，在燃料电池系统产品领域，公司不存在明显人才、技术优势。”

「界面新闻·子弹财经」注意到，2021年11月起，力源科技才组建燃料电池业务团队。当时招聘的7位技术人才中，有5位是“90后”、2位是“85后”，其中仅一人为985院校毕业生。

两年时间过去了，力源科技至今也未披露与吉利新能源是否有进一步的合作。「界面新闻·子弹财经」试图向力源科技方面了解，公司与哪些新能源汽车公司建立了合作？与吉利新能源的合作有何进展？但截至发稿仍未获回复。

从数据来看，目前公司在氢燃料电池方面没有取得多少进展。2023年，力源科技的氢燃料电池发动机系统业务实现营收1353.98万元，占主营业务收入的比例不到6%。

（图 / 力源科技财报）

「界面新闻·子弹财经」试图向力源科技方面了解，公司目前手中有多少氢燃料电池相关业务订单，未来对这一业务的计划、目标是什么，但截至发稿仍未获回复。

对于力源科技的表现，投资者已经用脚做出了选择。

Wind数据显示，力源科技发行价9.39元/股，上市首日盘中最高值达到19.98元/股，当天收涨176.89%，而这也成为了力源科技的巅峰。截至2024年11月15日收盘，其股价仅剩6.81元/股，3年跌去66%。

股价下跌背后，股东也频频摆出减持计划。

10月21日，股东深圳市中广核汇联二号新能源股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：汇联投资）宣布计划减持公司不超过450万股股票。而在6月13日，汇联投资刚完成减持30万股股票，减持均价5.02元/股，套现150.6万元。

数据显示，2022年5月，汇联投资在力源科技首次公开发行前取得的股票

解除限售并上市流通。自此之后，汇联股份每年都披露减持计划。

有意思的是，2023年，中广核集团发布声明称，包括汇联投资在内的5家企业在企业名称中使用“中广核”字样，但并非中广核集团下属企业，亦无任何隶属或管理关系，并未授权该企业使用“中广核”商标和字号。

（图 / 中广核集团官网）

而在2023年财报中，力源科技明确中广核集团是公司客户。那么，汇联投资和中广核集团的“微妙关系”，力源科技又是否知晓？

未来，力源科技会如何化解当前的危机，「界面新闻·子弹财经」将持续保持关注。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。