透视陆金所控股：资产质量好转，金融科技提速

作者| 路路

来源 | 新经济观察团

当下，全球市场纷纷回归“特朗普交易”。

以美国股市为例，从中长期角度，由于特朗主张经济增长和企业盈利，该政策被视为利好金融、工业以及科技板块。

作为最早一批登陆美股的金融科技企业之一，陆金所控股（NYSE：LU；06623.HK）继昨日美股表现上涨4.96%后，截至今日15点00分再次录得逾5%涨幅，盘中2.810美元/股。

日前，陆金所控股发布2024年第三季度财务报告。作为小微企业主金融服务赋能机构，通过坚持普惠金融定位，持续推进战略改革，陆金所控股已经实现资产质量好转、风控能力提升的“双优”指标，以“行云2.0”为代表的技术能力二次爬坡，也使其小微融资质效、普惠金融服务能力不断提升。

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资产质量好转

长期投资价值显现

根据陆金所控股三季度财报显示，其在资产质量管理方面取得了显著成效。截至三季度末，陆金所控股在小微融资业务的30天及90天逾期率均有所改善，其中30天逾期率较上季度末降低了1.2个百分点，90天逾期率也有所下降。这一改善在体现资产质量趋势的前瞻指标C-M3中也得到了体现，在“质量优先”的策略下，该指标从一季度末的1.0改善至0.9，有效实现风险压降。

面临宏观经济波动和行业竞争加剧的双重压力，陆金所控股三季报展现出的资产质量明显好转和信贷损失企稳等积极信号，为其长期投资价值提供了坚实的支撑。

据介绍，陆金所控股长期坚持普惠金融的定位，自2020年6月起通过设立消费金融子公司进军零售消费金融，形成了“小微融资+消费金融”双引擎驱动。2023年向100%担保模式转型。每一步都体现了其对市场趋势的把握。

中金公司研报指出，2024年三季度新增放款量环比实现增长、消费金融业务贡献主要增量。公司第三季度新增放款量505亿元，同比持平，环比增长12%。其中消费金融业务、小微贷款业务分别环比增长19%和5%。

在当前宏观经济增长承压的背景下，顺周期属性决定了金融服务业务相关的企业必然也会面临“失速”问题，且金融机构贷款资产风险承压，往往会提高风险计提，使得利润被进一步压缩。在当前大环境下，陆金所控股坚持推进100%担保模式与质量为先的审慎经营原则。

从财报描述来看，今年前三季度，陆金所控股始终围绕着“优质量、优结构”持续落实四大风险减量改革举措。这一战略后撤，短期内对业绩造成影响。正如陆金所控股CFO朱培卿所说：“由于100%担保模式需要风险准备金计提，这种会计处理方式会对短期盈利能力产生影响。”中金公司预计相关影响或于2025年第一季度起逐步消退。

华泰证券指出，公司收入端新增业务收入率（take rate）提升至9.8%（2024年第二季度9.3%）。随转型持续推进，预计take rate 或延续上涨趋势。

02

科技支撑风控

资产质量进一步提升

中央金融工作会议把科技金融放在“五篇大文章”的首要位置。陆金所控股作为国内金融领域的改革创新领先企业，坚持以服务国家战略为出发点和落脚点，不断深化科技创新，加快构建与数字经济发展相适应的数字融资服务能力，以更好服务客户差异需求，赋能小微企业健康可持续发展。

10月31日，陆金所控股正式推出AI智能贷款解决方案“行云2.0”。“行云”以人工智能为核心，对小微融资业务流程进行改造，可实现最少零文字输入、全程AI面对面服务体验、大幅降低信贷申请等待时间。“行云2.0”通过技术升级，使中大额小微借款申请时长进一步下降20分钟，95%的用户可在1.3小时内获得借款，提升小微服务质效。

众所周知，风控是小微信贷的灵魂。智能授信和高效风控也是“行云2.0”的重要创新点。通过直连央行征信系统实现快速智能授信，同时引进应用客户关系网络、AI相面、微表情、背景识别、声纹等审批技术实现实时审批。这些措施不仅提高了审批效率，还降低了风险成本。

依托“行云2.0”平台，陆金所控股对风控流程进行了功能再造，打造了全线上化的AI视频审核模式。AI视频审核支持客户7x24小时随时随地发起视频申请，解决客户携带资料预约面审的问题。与客户的互动过程中嵌入动态人脸、微表情、声纹识别、背景识别、POI、LBS六大智能AI技术，在聊天氛围下，让客户轻松完成审核流程，解决人工校验数据的等待时效问题。

进一步减少小微企业在信贷申请环节的文字输入同时，通过AI技术整合小微企业以往财务数据、企业信用评级、上下游贸易关系等信息，快速评估订单真实性与下游企业货款支付能力，给予相应的信贷决策，减少企业的信贷审批等待时长。

截至2024年9月底，“行云”系列已经累计帮助104.4万客户获得借款2395亿元，申请流程的平均耗时降低了31%，流程断点也减少了50%，这些数据的背后是“行云2.0”对业务效率的极致追求和对客户体验的深刻洞察。

陆金所控股的稳健财务表现、资产质量改善、服务效率提升，一定意义上吸引了全球资本的关注。据悉，国际权威指数机构明晟(MSCI)已经于今年6月上调陆金所控股的ESG评级至A级，这不仅反映了公司在环境、社会和治理方面的良好表现，也吸引更多全球投资机构将陆金所控股纳入其ESG投资组合的考察对象。

陆金所控股董事长兼CEO赵容奭表示，未来公司将继续审慎经营，坚守服务小微站位，稳守风险底线，持续推动与商业银行、政策性融担机构错位发展、同向发力，增强金融支持实体经济可持续性，在服务国家战略、服务实体经济、服务民生保障中持续贡献金融力量，为股东、客户、合作伙伴创造更大价值。财报显示，截至9月30日，陆金所控股累计服务借款人超2480万人。

相信除却“特朗普交易”的外部积极影响，随着国内经济基本面的持续向好，全球资本对中国股票资产的配置将更聚焦估值偏低且盈利能力持续增强的上市企业，从而进一步惠及陆金所控股。

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