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编辑丨铎子

美联储降息预期巨变！

10月10日凌晨，美联储公布了此前9月议息的会议纪要。内容显示，美联储内部针对9月大幅降息50个基点的决定出现了较大分歧。

尽管今年9月美联储降息已经靴子落地，时隔四年来首次降息50个基点，但各政策制定者们对9月降息的态度却明显不尽相同。

此外，日前美国经济数据表现良好，传出较大惊喜，大幅降低了市场对美联储后续降息预期的力度，外界开始纷纷猜想A股是否会受其影响？

美联储爆出大幅降息分歧

据美联储公布议息会议纪要，详细披露了美联储官员们9月决定大幅降息50个基点的原因，及其对货币政策未来路径的最新研判。

决议声明显示，FOMC（联邦公开市场委员会）投票委员中，11人都赞成降息50个基点，仅美联储理事鲍曼投下反对票，主张降息25个基点。

鲍曼也因此成为2005年来首位在FOMC议息会议上对大多数票委决定投反对票的美联储理事。

然而，进一步了解发现，支持降息25个基点的美联储决策者，应该不仅鲍曼一人。

会议纪要显示，有部分参会者表示降息25个基点会是更好的选择，甚至还有人原本可能投票支持降息25个基点，而不是美联储9月对外公布的大幅降息50个基点。

一些参会者表示，由于通胀一定程度上仍高企，经济增长保持稳健，失业率仍处于低位，他们更愿意将政策利率目标区间下调25个基点。

在他们看来，稳步推进25个基点的降息，更符合逐步实现货币政策正常化的路径，也能给美联储更多的时间来评估经济进展。

在讨论货币政策前景时，美联储决策者还强调，要让外界了解，9月降息50个基点不应被视为美联储预计经济前景不妙。

回顾历史，美联储每一次大幅降息，都跟美国经济衰退高度重合。

包括70年代的石油危机、80年代的储贷危机、世纪之交的互联网泡沫、2008年的金融危机，以及2019年的全球新冠疫情。

然而，支持更大幅度降息的参会者强调，首次降息选择50个基点，能够与最新的通胀和劳动市场数据对齐，从而在继续推动降通胀进展的同时，帮助维持美国的就业和经济的强劲。

美联储决议降息50个基点前夕，美国劳工统计局公布8月非农就业报告，美国8月非农就业人数增加14.2万人，远低于预期的16.5万人。

各方对于是降息50个基点，还是25个基点，看似都给出了有理有据的依据。由此，此次针对9月降息50个基点，美联储内部明显出现了较大分歧。

会议纪要显示，如果通胀继续朝着美联储2%的政策目标下降，且就业维持扩张趋势，随着时间推移，采取更加中性的立场可能是合适的。

经济前景方面，在9月议息会议上美联储官员们预测美国经济将保持稳健；通胀前景方面，几乎所有参与人员都表示，他们对通胀持续向2%靠拢有信心。

降息预期大幅缩减

果不其然，随后美国向市场投下一枚“重磅炸弹”。美国劳工统计局于10月4日公布数据，美国9月非农就业人数增加25.4万，创下3月以来最大月度增幅。

数据还显示，美国9月失业率连续第二个月下降，至4.1%。且从最近几个月的美国通胀趋势来看，美国通胀一直在不断向2%靠拢。

强预期的经济数据，为美国经济实现“软着陆”提供了有力的支撑，也让市场对美联储年内降息的预期大幅缩减。

芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，市场预期美联储在11月货币政策会议上再次加息50个基点的可能性已不复存在。

同时，市场预期美联储降息25个基点的可能性约为87%。甚至有一些投资者认为，美联储在今年年内的货币宽松政策可能已经结束。

自美国公布最新就业数据后，靓丽的数据表现，已让多位美联储官员发声称“将放缓降息的步伐”。

波士顿联储主席柯林斯表示，随着美联储通胀继续降温，美联储可能需要进一步降息，但降息路径可能会有所调整，今年或将还有两次，幅度为25个基点的降息。

美联储理事杰斐逊也指出，在考虑进一步降息时，将关注最新的经济数据、经济前景和风险平衡。

高盛则认为，美联储再次降息50个基点的可能性很小，预计美联储将在11月将降息步伐放缓至25个基点。

随着美国公布强劲的9月非农数据后，市场对美联储年内降息预期大幅缩减，离岸人民币兑美元也在同期再次贬值破7。

有分析称，在这种背景下，全球的宏观约束可能再度收紧，这背后似乎也隐藏着一股争夺资本的力量。

大量资金涌入中国市场

历史上，每次紧缩和宽松的美元周期切换，总会引发全球经济和金融市场的震荡。

此前，在美国高利率周期飓风式收割效应下，全球资产和汇率持续备受冲击，不断刺激一些其他国家经济体的部分资金，转向流入收益更高的美国市场。

日元、印度卢比、韩元等多个国家分别陷入货币严重贬值的“脆弱模式”。关于“外资大规模撤离中国”的传言，也甚嚣尘上。

美国激进的加息政策，极大的吸引了全球资本流入美国，对其他经济体造成极强的虹吸效应。

背后逻辑是，当美联储加息时，美元往往会升值，吸引全球资本流入美国，寻求更高的回报和更稳定的资产保值。

相反，当美联储降息时，美元则可能走弱，资本可能流向其他地区寻找新的投资机会。

随着美联储降息，华尔街预言家彼得希夫在10月3日发出警告，美联储已经犯下重大政策错误，紧随降息其后的将是量化宽松和高通胀的回归，这将会产生更多的债务和赤字，并至少可能将会使数万亿美元的外国买家资金会在数年内从美国资产价格市场中撤出。

同时，摩根资产管理投资组合经理Bob Michele认为，规模在过去五年翻了一番达到6.46万亿美元的美国货币市场基金资产，在美联储开启降息周期和继续缩表的预期下，收益率可能降至3%甚至更低，使美国银行存款进一步外流，让部分资金将目光东移，转向中国市场。

美国银行引述EPFR Global数据显示，截至10月3日当周，全球新兴市场股票型基金录得155亿美元资金流入，创出历史第二高。其中，中国股市流入资金量最大，当周有139亿美元资金流入中国市场，创纪录第二高。

随着美联储降息，且国内紧随其后宣布一系列刺激经济增长的措施，A股市场在国庆长假前夕也迎来了一片欢呼。

但如今随着美联储降息预期减弱，A股又巧合迎来大跌，不少人将其原因之一归结于，在金融战层面，美联储踩了刹车。“因为中国股市疯狂启动，大量资金可能短期内逃离美国，这对美国来说将是巨大压力。”

“网红经济学家”任泽平声称，大国金融战从未停止，在国内力度空前、振奋人心的政策推动下，A股、港股刚刚大涨，全球资金纷纷流入人民币资产，相信我们会胜出。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东则在10月7日一场线上交流会上早有预言，A股很可能在短期大涨，中期大波动、大分化。

他认为，疯牛的历史使命已经完成，后面需要让节奏慢下来，要为震荡而喝彩。“无论是A股还是港股，这不只是一个触底反弹，可能是一个更乐观的反转逻辑。”

（文章来源：花朵财经观察）

*本文基于公开资料撰写，仅作信息交流之用，不构成任何投资建议