铜价或走强，大行唱多，AI数据中心提振需求！

近日，国际铜价再度走强，9月17日截至发稿，伦铜主力期货继续上涨0.07%，报9379美元/吨，目前已反弹至近几周的高点。

本周全球迎来“超级央行周”，美联储9月19日（周四）将公布议息结果，这很可能会是2020年以来的第一次降息。后续如果开启外界期待已久的降息周期，融资成本的降低将减少铜的库存，补充库存的需求有望给铜价带来支撑。

另一方面，有机构以及矿业巨头频频唱多“铜价”，也令大宗市场蠢蠢欲动。

近日，必和必拓（BHP.US）警告称，随着人工智能浪潮发展，铜需求将会在几年后快速飙升，铜短缺问题愈发明显，这将导致铜价也出现飙升。

此前，摩根士丹利也在报告中提到，随着AI技术快速发展，铜需求将显著增长，其中AI数据中心将成为铜需求新的增长点。到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨。

AI数据中心是“吃电怪”，很多投资者倒不意外，没成想AI数据中心还是“吞铜兽”。

事实上，AI的发展离不开大量的算力支撑，作为核心“心脏”，数据中心的数量将快速增长，而铜被大量用于数据中心的电力传输（如电缆、连接器、母线），以及热交换器和水槽、接地与互联，以及管道和暖通空调系统。

此外，英伟达（NVDA.US）今年推出的GB200 NVL72作为可应用于数据中心的新型超级计算系统，该产品连接部分引入了“铜高速互联”技术，不仅提升了连接的效率和稳定性，还大大降低了系统的复杂性和成本。

LightCounting曾预测，从2023年至2027年，高速铜缆的年复合增长率将达到25%，显示出强劲的市场潜力，由此带来的用铜量亦有一定提升。

摩根士丹利认为，AI数据中心的铜需求或将从2023年的每年20万吨-50万吨增长至2027年的50万吨-120万吨，复合年增长率达到26%。到2027年，AI数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的3.3%，相比之下，电动汽车的需求占比或仅为5.2%。

必和必拓首席财务官表示，到2050年，数据中心和人工智能的兴起，可能使全球铜需求每年增加340万吨。目前数据中心在铜需求中的占比不到1%，到2050年占比将达到6%至7%。

铜素有“铜博士”之称，其需求量一直是反映全球宏观经济的可靠指标，铜的下游需求十分广泛，涉及科技、制造业、地产基建等等。由于AI的发展，目前铜除了受宏观周期波动及金融市场的影响之外，也具备了一定的成长性。

供给端，在矿产资源的枯竭、环境法规的提升及采矿成本的增加等多重因素的影响下，全球铜的产量或难以大幅度提升。长期来看，铜的供需平衡将面临较大的挑战。

不过，整体而言，目前全球铜市场仍处于供过于求的疲弱阶段。根据必和必拓的预测，由于需求低迷，今年铜市场的供应过剩情况明年也将持续，直到本十年末（即2030年左右）才会逆转。

作者：飞鱼