医疗器械迎政策暖风，“微创系”强势反弹！

9月13日，港股的“微创系”走势活跃，微创机器人（02252.HK）大涨14.24%，报7.38港元/股，市值71.7亿港元，微创医疗（00853.HK）涨11.09%，报5.11港元/股，市值达93.77亿港元，微创脑科学（02172.HK）涨超2%，报7.73港元/股，市值为45.19亿港元。

不过，心脉医疗（688016.SH）、心通医疗（02160.HK）、微电生理（688351.SH）均出现不同程度下跌。整体来看，“微创系”表现可圈可点。

消息面上，国家药品监督管理局局长李利今日在新闻发布会上介绍，我国医药创新活力持续增强，创新产品上市步伐不断加快；积极支持创新药械进医院、进医保；促进全球药物在中国同步研发、同步申报、同步审评、同步上市。国家药品监督管理局副局长雷平则表示，国家药监局全力促进医疗器械研发创新，推动科研成果尽快转化为创新产品。

有机构表示，当前市场对于医疗合规要求提升，在人口老龄化的大背景下，医疗器械行业的需求具备较强的韧性，国产替代仍在加速，集采的影响也在出清。长期来看，医疗器械板块的投资机会逐渐显现，“微创系”作为其中的佼佼者值得关注。

业绩方面，2024年上半年，微创医疗实现营收5.59亿美元，同比增长17.0%（剔除汇率影响），实现归母净亏损0.97亿美元，同比收窄40.5%。公司表示，旗下产品市场份额进一步提升，新产品贡献收入增量，同时公司坚持以改善盈利能力为导向，严格控制及降低研发和管理费用，从而实现大幅减亏。

此外，2024年上半年，微创机器人实现营收0.99亿元（人民币），同比大幅增长108.5%，实现归母净亏损2.77亿元，同比收窄48.6%。公司表示，全方位执行战略聚焦和多重降本增效的措施带来运营费用的大幅下降，从而实现减亏。

微创脑科学上半年实现营收4.08亿元（人民币），同比增长36.4%，实现归母净利润1.44亿元，同比大幅增长124.1%。公司表示，业绩优异源于海外业务实现突破性进展，同时公司推动各项成本优化，努力“开源节流”，盈利能力获提升。

心脉医疗、心通医疗、微电生理的业绩表现亦较为类似，三家公司在营收增长的同时，盈利能力亦出现改善（或减亏）。

值得注意的是，微创医疗此前一度处于“暴雷”边缘，有业内人士称，公司的摊子铺得太大，导致债务压力较重。这或许也是相关上市公司股价大幅下跌的原因之一。数据显示，自2021年高点至今，微创医疗累计跌幅超90%，微创机器人累计跌幅亦接近90%。

不过，公司的危机似乎有所缓解。6月12日，微创医疗发布公告称，已全部赎回及注销本金总额为7亿美元的2026年可换股债券，在之前的4月份，微创医疗宣布获得高瓴等提供的1.5亿美元可换股定期贷款融资，此外也正与多家金融机构沟通，预计获得超3亿美元信贷支持。

未来，微创系能否走出低谷期，能否真正扭亏为盈，带动股价持续反弹，还需投资者长期跟踪。

作者：飞鱼