能繁母猪补栏速度偏慢，行业景气时间有望延长

价格端，根据猪好多网，截至9月1日，生猪（外三元）全国均价为19.88元/公斤，周环比下跌1.7%，连续两周下跌；15公斤仔猪全国均价为43.26元/公斤，周环比下跌2.8%。

产能端，农业农村部数据，7月份全国能繁母猪存栏量4041万头，同比下降5.4%，相当于3900万头正常保有量的103.6%，处于产能调控绿色合理区域（即正常保有量的92%~105%）；7月份全国生猪出栏量环比下降3.4%，同比下降5.2%。

国盛证券分析指出，本轮周期在上行过程中能繁母猪补栏速度偏慢，反映行业前期经历的漫长亏损期的阵痛仍在修复中，持续偏慢的补栏速度下，能繁母猪反映的行业未来存栏水平仍在低位，有望延长本轮周期的盈利景气时间。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧指数(930707.CSI)主要选取沪深两市畜禽饲料、畜禽养殖等概念股票为样本股，以反映畜牧养殖板块整体表现。根据历史表现，在供需关系驱动下，畜牧养殖板块呈现明显的周期性，整体和猪价变化相关性较强。