近日，国家发展改革委与财政部联合印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（发改环资〔2024〕1104号），这一政策旨在全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，推动我国经济的高质量发展。
在当前经济形势下，推动大规模设备更新和消费品以旧换新，不仅能够促进产业升级和消费升级，还能有效拉动内需，实现经济的稳定增长。为此，国家发展改革委和财政部统筹安排了约3000亿元的超长期特别国债资金，专项用于支持这一行动。这一举措不仅体现了国家对经济发展的高度重视，也为广大企业和消费者带来了实实在在的利好。7月26日，相关政策一经发布，立即点燃了市场热情。根据慧博关键词搜索数据显示，“设备更新”与“以旧换新”等相关关键词的搜索量急剧上升，政策出台后的首日，设备更新的搜索量高达2853次，而以旧换新的搜索量也达到了2387次。同样引起慧博调研注意的是“家电”一词的搜索数量也随之上涨。在消费品领域，政策直接支持地方提升消费品以旧换新能力，重点家电产品以旧换新等。例如，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类家电产品给予以旧换新补贴。值得注意的是，补贴标准为产品销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴。2022年以来，以京沪深等地对于消费品补贴案例来看，普遍补贴力度不超过产品价值的10%，由此可见此次补贴力度之大。从券商推荐行业情况来看，自本轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策出台以来，共三家券商以“消费品以旧换新”的理由推荐关注家电相关行业，包括华福证券、长江证券以及源达信息。此次补贴力度超预期，新政策通过给予消费者一定的补贴或优惠，降低了购买新品的门槛，从而激发了消费者的购买欲望，释放了潜在的消费需求。
从上一轮（2009-2011）家电以旧换新效果复盘情况来看，根据慧博收录数据显示，实现家电销量9248万台，销售额高达3420亿元，以中央及地方财政资金合计，相当于撬动9.1倍家电销售规模。再将目光放在此次家电更新中来，若以1500亿元作为补贴总额，假设补贴资金分配家电比例为10%-17%，以 15%-20%的补贴比例，预计此次以旧换新有望拉动家电销售额833-1852亿元，拉动家电内销额增长 11%-24%。此外，以旧换新政策有助于推动企业进行技术研发和创新，提升产业的整体竞争力，实现高质量发展。在本轮家电以旧换新政策中，补贴标准依据产品售价，并且对于功能升级、价格更高的产品，所享受的补贴金额相对更大，这使得这些产品的性价比更为突出，从而更有望受益于以旧换新的需求刺激。慧博收录的某电商销售平台数据也证实了这一观点，平台显示在以旧换新订单同比增长较快的情况下，大尺寸、大容量、多功能的升级类产品同比实现了更大幅度的增长。根据慧博统计的券商8月金股推荐中，共7家券商提及了家电相关概念金股，共10家概念股。包括：$美的集团(000333)$、蓝思科技(300433.SZ)、$伊戈尔(002922)$、九号公司(689009.SH)、拓邦股份(002139.SZ)、$桐昆股份(601233)$、立讯精密(002475.SZ)、$东山精密(002384)$、$捷捷微电(300623)$以及$汉钟精机(002158)$。近3个月来，桐昆股份、美的集团以及伊戈尔研报覆盖数量最多，分别为37、23和16篇。以旧换新政策的实施为市场的更新换代创造了新的增量空间，随着有关政策的深入实施和各项配套措施的逐步落地，我们有充分的理由相信，家电类产品以旧换新行动将掀起一股新的消费热潮。热点洞察：“特朗普冲击”历史回溯，看中美贸易的未来路径与策略选择
