5月14日，A股中药板块突然再度大涨，中证中药指数涨超2%，成分股中，华森制药涨超7%，康恩贝涨超6%，同仁堂涨超4%，云南白药、太极集团涨超3%，片仔癀涨超2%，以岭药业、白云山、济川药业、佐力药业涨超1%。

【中药ETF（560080）标的指数成份股5.14盘中涨跌幅】

热门ETF方面，在上述权重股带领下，全市场规模最大的中药ETF（560080）早盘再度冲高，现涨2.47%，半日成交额已超5600万元，超过上一交易日全天从今天。涨幅高居全市场ETF第一位！

近期中药板块连续上涨，掀起一波反弹潮，自2月6日低点以来截至发稿，中药ETF（560080）标的指数（中证中药指数）累计涨幅超24%，高弹性尽显无疑！（截至2024.5.14盘中）

值得注意的是，随着行情回暖，杠杆资金也开始悄悄借道ETF布局中药板块。仍以主流的中药ETF（560080）为例，4月中旬以来，中药ETF（560080）融资余额几近翻倍增长！

消息面，近日，中药材价格大规模上涨，相关话题冲上热搜。

根据最新发布的2024年4月份居民消费价格指数，在各类商品及服务价格单月同比变动情况中，中药以5.4%的同比涨幅位列第一。

据了解，中药材在经历了去年的一轮大面积涨价后，今年以来一些品种又开始了新一轮涨价，其中尤以白术表现抢眼。市场分析人士认为，中药材涨价背后，是多个因素共同催化的结果，其中一个重要原因是药材本身的供需矛盾。

此外，中药板块另一个催化因素或与近期红利风格持续受青睐相关。

中药高股息资产，具有分红高、现金流充沛、估值低、经营稳定的特点，其底层逻辑在于：供给端相对可控，中药保护品种相当于划分各自的势力范围，而且产品生命周期长，受益于老龄化增量逻辑；支付端价格降幅有限，独家品种在集采中具有一定议价能力，部分 OTC产品自费属性强 ；无需长期进行较高强度资本开支和研发投入。

中药企业高股息逻辑得到强化。沪深交易所要求上市公司综合考虑未分配利润、当期业绩等因素确定分红频次，并在具备条件的情况下增加分红频次，稳定投资者分红预期。
【A股已发布2023年年报医药公司股息率概况（不完全统计）】

资料来源：Wind，首创证券。相关数据按2024.3.29收盘价计算

最后，为何中药板块近期频频发力？我们再从政策、业绩和估值端掰开揉碎给大家展开讲讲：

在政策端，中药行业利好政策不断，22-23年均有重磅政策出台，顶层会议反复提及。从《关于促进中医药传承创新发展的意见》到《“十四五”中医药发展规划》，再到各类配套政策全方面落地，支持力度大。此外，中药在慢性病等方面有独特的治疗优势，政策支持与民众认同度提升下，应用场景有望持续扩张。OTC品牌中药具备健康+消费属性，多年来已经孕育出阿胶、片仔癀等头部单品，未来有望孕育出更多大单品。

从业绩表现上过来看，一季度中药板块的业绩捷报频传，华福证券点评认为：在23年新冠放开叠加医药反腐的特殊背景下，部分公司出现短期承压。2024年消化以上短期扰动因素后，部分公司的业绩有望在2024Q2-3迎来拐点。

在成分股中，同仁堂发布2024年一季报表示，2024年一季度公司实现营收52.67亿元，同比增长2.42%，实现归母净利润5.76亿元，同比增长10.04%，实现扣非净利润5.71亿元，同比增长9.98%。营收增速相对放缓，主要受2023年一季度商业零售等板块营收大幅增长所导致的基数影响。从费用端来看，2024年一季度公司销售费用率、研发费用率和管理费用率同比下降，整体费用控制较为稳健。同仁堂深化营销改革，持续推进精细化管理，盈利能力有望稳中有升。

此外，东阿阿胶的2024年一季度报告显示，公司Q1实现收入14.53亿元，同比增长35.95%；实现归母净利润3.53亿元，同比增长53.43%；实现扣非归母净利润3.29亿元，同比增长54.79%；利润端延续较快增长主要受益于公司持续深化药品+健康消费品“双轮驱动”增长模式，系统构建精细化管理体系，强化终端动销，深挖增长潜力，改革红利持续释放，叠加产品步入销售旺季，终端纯销有望保持较好增长趋势。

从估值上看，中药ETF（560080）标的指数的估值依然处于底部区间！自 2023年二季度以来，中药板块回调已接近1年，但业绩增速不减，仍然在医药板块细分中持续高居C位，整体PE估值水平重新回到性价比区间。截至 2024/5/12，中证中药指数PE-TTM估值为 27倍，处于指数2015年发布以来 27.14%的分位点；PB估值为2.73倍，处于 19.31%的历史分位点，低于历史上80%的时间。

数据来源：WIND，截至2024/5/12。

看好中药板块，不妨关注全市场规模最大中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比超10%，同仁堂、云南白药、华润三九、太极集团、白云山、以岭药业、东阿阿胶、广誉远等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.12.29，指数成份股不代表个股推荐）

习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012）。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议

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