4月19日，农业农村部召开记者会，表示随着生猪去产能效果的逐渐显现，能繁母猪，存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势。行业人士普遍认为，二季度生猪养殖有望扭亏为盈。

生猪期货远期合约价格大幅升水

生猪期货市场是投资者观察猪肉价格预期的重要窗口。通常，当生猪期货远期合约价格相对近期合约价格升水时,预示市场对未来生猪价格看涨；反之，则预示看跌。

3月以来，生猪期货远期合约相对近期合约价格大幅升水。截至4月24日收盘，生猪期货远期合约2407、2411、2503的价格分别为16225、17995和16170元/吨，相对生猪2405合约价格14800元/吨的升水幅度分别为6.40%、5.92%和17.75%。

图2：3月以来生猪期货远期合约价格升水明显

数据来源：Wind，数据区间：2024.01.01-2024.04.24

总体来说，生猪远期合约相对近期合约的时间间隔越长，对应的价格升水幅度越大。对此，国信期货表示，生猪期货近弱远强表明市场处于强预期的状态。

生猪产能去化超预期，未来或仍有惯性

生猪市场日益增强的信心离不开于不断深化的去产能进程。照国家统计局公布的最新数据，3月末全国能繁母猪存栏3992万头，同比大降7.3%，创3年新低，相比2月环比下降-1.2%，大超市场预期；同期生猪存栏量为4.085亿头，同比减少5.2%，创4年来新低！

图1：生猪存栏量和能繁母猪存栏量变化（万头）

数据来源：Wind，数据区间：2021.03-2024.03

数据来源：Wind，统计区间2015.01.05-2024.04.24。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。