“协鑫系”2023业绩预告相继出炉,光伏周期何时反转?
3月6日,港股的硅料龙头协鑫科技(03800.HK)公布业绩预告,公司2023年预计实现归母净利润约为23亿元至26亿元,同比大幅下降约84%至86%。
资料显示,协鑫科技主要产品为颗粒硅,即指硅烷法生产出来的颗粒状多晶硅,多被应用于N型电池,这也是公司的王牌产品。相较于多晶硅而言,颗粒硅具备低成本、低能耗、低排放等特点,更加符合碳中和的时代趋势。
然而伴随着硅料景气度高涨,整个行业产能疯狂扩张,导致供给过剩,仅一年多以来,多晶硅价格出现暴跌,颗粒硅当然也无法幸免。
数据显示,多晶硅料价格由2022年年末的260元/千克左右,跌至近期的71元/千克左右,跌幅超过7成,光伏产业链话语权转移,上游硅料巨头躺着赚钱的日子彻底成为历史。这或是协鑫科技业绩大幅“跳水”的原因,过剩在公告中也重点提到了这一点。
此外,协鑫科技出售新疆戈恩斯能源科技有限公司以及物业、厂房及设备减值亏损也是利润下滑的原因之一。
其他硅料龙头比如大全能源(688303.SH)已公布去年业绩快报,公司2023年实现营收163.29亿元,同比下降47.22%,实现归母净利润57.63亿元,同比下降69.86%。光伏硅料属于典型的重资产化工制造业,产能扩张可不是说停就停的,从目前的情况看,行业供过于求的局面短期难改,上市公司的盈利承压或是普遍现象。
事实上,“协鑫系”旗下有多家上市,包括协鑫集成(002506.SZ)、协鑫新能源(00451.HK)、协鑫能科(002015.SZ),业务范围涉及到光伏产业链上下游,背后的老板都是号称江苏硅王的朱共山。
目前为止,协鑫集成亦公布了业绩预告,公司预计2023年实现营收155亿元至175亿元,预计实现归母净利润1.5亿元至2.2亿元,同比大幅增长152.87%至270.88%。
协鑫集成主营产品为光伏下游组件环节,由于硅料降价,产业链竞争格局的改变,组件环节受益。去年公司的组件业务出货量位居行业前列,产销两旺,盈利能力显著提升。行业数据显示,协鑫集成2023年组件出货量重回行业前十,市场竞争力持续提升。
值得关注的是,无论协鑫科技还是协鑫集成,近一年多的股价均持续走熊,不少投资者被深套,表示“不再相信光了”,也有不少机构投资者被套牢,这其中就包括大名鼎鼎的“时间的朋友”——高瓴资本。
资料显示,2021年12月份,高瓴入股协鑫科技。2022年6月份,高瓴资本再次入局协鑫集成,后者控股子公司OSW通过增资扩股引入战略投资者VNTR,而VNTR控股股东为高瓴投资管理有限公司。
整体来看,光伏目前正处于激烈的内卷之际,日子并不好过,即便下游组件环节盈利不错,但估值水平仍在下滑,资本市场颇为谨慎。长期来看,光伏也许仍是那个长坡厚雪的赛道,行业竞争格局何时能够改善,相关企业股价何时回升,值得投资者持续跟踪。
作者:飞鱼
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