11月17日上周五就有异像，在岸人民币升值超五百基点，离岸人民币升值三百基点。相比较之下，A股当天仅微涨0.11%。

白天，汇率继续飙升，在岸、离岸人民币双双升破7.17，A股先跌后涨。北向资金早盘一度卖出近40亿，收盘时转为净买入13.73亿。

人民币为什么会在这个时候上涨，市场认为主要有三大原因：

1）美元指数快速回落，短期的跌幅近3%，是汇率走高的主要原因；

2）我国基本面持续向好，随着各项政策逐步落地、发力，对外汇市场的支撑作用将进一步巩固；

3）出口商季节性结汇，将美元应收账款转换为人民币，也是原因之一。

整体概况

A股小幅高开，北向资金在半小时内卖出近40亿，大盘一度有所下跌，随着人民币开始冲高，港股率先发力，A股紧随其后冲出水面，北向资金开始往回买，午盘前已转为净买入，大盘下午没有继续上攻，横盘整理至收盘。

全A指数涨幅0.52%，整体上涨率72.52%，放量1007亿或12.19%。

所有宽指全部放量、上涨。

仍然是小盘股涨得更好一些，中证2000、中证1000、非成分，涨幅分别为1.05%、0.87%和0.84%；另一边，上证50、沪深300的涨幅分别只有0.27%、0.23%。

机构们押错了宝，或者还没有准备好，持了比较多的空头头寸，有一点被动。

近期的基本面出现了明显转暖，市场情绪高昂，新进场的资金小心翼翼地避开期指净空单的方向、机构重仓的方向，开始敢于在局部持续作战。

行业板块

国防军工，板块大涨1.85%，整体上涨率97%，大幅放量38.39%。

从前三季度的情况来看，国防军工整体营收同比增长7.3%，归母净利润同比增长4.2%，已经在全部31个申万一级行业中均位于中上游，这是行业整体的情况。

其中的一些细分类比较惊艳，营收和净利润明显高于行业整体水平，比如卫星产业、航空装备、军工电子等。

背后的逻辑是，北斗对于GPS的国产替代，J20、J35的快速列装等。

社会服务、食品饮料、医药生物、农林牧渔、美容护理等，5大消费类同时进入榜单前十名。

旧金山会晤以后，消费和出口曾一起打榜，随着人民币大幅升值，出口纷纷滑到后面去了，消费仍然留在榜单以内。

消费也许不会马上就恢复，但最困难的时候正在过去，大疫三年的情况可能一百年也出不了两次，不能用那时的黑暗看将来的光明。

如果一定要做一个选择，个人倾向于医药生物，这里的确定性更好一些。下午刚去了一趟药店，还有一个月就是新的一年，统筹账户上的资金不用就清零，去备一些家常药。

期指持仓

人民币在涨，A股在涨，机构们再次加空。

某信减空1915手；

对IM加空206手，对IF、IC、IH分别减空1247手、682手、192手；

加仓买单为主。

其他主要玩家加空3168手；

不仅大方向和前者相反，细节方向也全不一样。对IM减空472手，对IF、IC、IH分别加空2220手、732手和688手；

加仓卖单为主。

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大盘上涨，红票近四千只，两者合计加空1253手，不是很好的信号；

站在机构的角度，有时候也没有办法，人民币这么个涨法，谁也不会在这个时候去看空、做空，散户们分分种就满上了，机构们即使想看多、做多，首先就要给别人抬轿子。减空的冲击成本非常高，还不如趁着高位加一点空，万一震下来了呢？

他们合计持有净空单12.7万手，数据非常大，但是，因为上证50、沪深300等全天都比较克制，所以在期指上的损失并不大，全天大约亏了5亿元；

这一段时间涨得最好的中证2000，完美地避开了股指期货的压制。