美国当选总统拜登上周提出了一份规模高达1.9亿美元的经济刺激方案，其中包括直接向个人支付的1400美元纾困支票。

机警的投资者可能会马上发现，这跟去年3月份美股触底反弹的前奏有些相似。

这1400美元，会成为美股涨势的新动力吗？

美股正逐渐“散户化”？

恐怕谁也无法否认散户投资者在去年3月底以来风险资产反弹中的作用。英为财情此前在《【2020财经大事件】全球股市的疯狂一年后，疫情给市场留下了什么？》一文中指出，至少在前6个月，这部分投资者占据市场活动的20%，几乎是2010年水平的两倍。散户的大量涌入，与疫情期间的“居家令”、多地政府派发的现金援助不无关系。

本月初市场的一些异动也验证了这个理论。美国联邦政府在月初向该国民众寄送了每人600美元的支票，随之而来的正是低价股的飙升。上周一，宠物药制造商Zomedica Pharmaceuticals Corp (NYSE:ZOM)、开发中枢神经系统疾病疗法的Tonix Pharmaceuticals Holding Corp. (NASDAQ:TNXP)、加拿大大麻生产商Sundial Growers Inc (NASDAQ:SNDL)等6只股价低于1美元的股票成交量达到26亿股，贡献了美股总体成交量的近五分之一，同样的情况也延续至周二。

还有其他很多市场非理性繁荣的迹象：特斯拉CEO埃隆·马斯克一则极短的推文“使用Signal”令同名一家医疗设备公司在24小时内一度飙升1500%，3个交易累计上涨6350%，而实际上马斯克是在推荐一款名为Signal的通讯工具。

即便是特斯拉 (NASDAQ:TSLA)本身，其市值也增加了1300亿美元，还有IPO新股首日大涨一倍，期权交易激增等等。

现在，预计1.5亿名美国人有资格获得除12月份批准的600美元支票之外额外的1400美元。这是否意味着市场还会出现类似的情景？

AlphaOmega Advisor创始人兼首席策略师彼得·切奇尼（Peter Cecchini）认为，如果额外的1400美元派发给和之前一样的收入水平人群，美股很可能会出现更多的投机活动，而这将加剧当前的泡沫；而如果针对的是收入低于平均水平的群体，那么投机的可能性可能会较小一些。

但有数据显示，无论收入水平如何，获得额外支票的人都更倾向于将现金投入市场。机构Envestnet Yodlee指出，在所有不同的收入群体中，收到支票的人在1月份前10天的交易金额比12月初多了将近30%；年收入低于7.5万美元的群体中，收到支票的人交易金额跳升了53%。

对于投资者来说，这有什么启示？

英为财情分析师李英维曾在《2021年跟着Robinhood散户做投资？靠谱吗？》一文中分析，备受散户欢迎的交易平台Robinhood的一些热门个股在2021年确实有较强的上涨基础，不妨将这些个股放入观察列表中。

高盛的数据也显示，自12月底以来，一篮子散户追捧的个股已经飙升了10%，超过标普500指数和受对冲基金青睐的一篮子个股超过9个百分点。

当然，在走到这一步之前，更关键的是这1400美元的支票能否顺利寄送到美国人的手上。

高盛认为，美国国会最终通过的刺激方案规模将远远低于拜登的提案，大约只会是1.1万亿美元。目前，共和党、民主党在参议院各占据50个席位，按照常规流程，刺激方案需要在参议院拿到60票才能通过。

而高盛预计，不会有10位共和党人支持1.9万亿美元的救助计划。最终，民主党人可能会采取预算对账流程来通过该计划，该流程只需要获得参议院过半席位即可，不需要得到60票的同意。

需要注意的是，华尔街普遍预计刺激方案要在2月中旬至3月中旬获得批准。在新的散户资金入场之前，包括花旗、摩根大通、高盛在内的多家投行已经就当前的极端看涨水平发出预警，并建议投资者削减风险敞口。

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