【财联社】（编辑 卞纯）贵州茅台将在本周四（3月28日）公布年报，预计该份年报将进一步推动茅台股价走牛。分析师预计，茅台股价在2019年已经反弹31%的基础上，未来12个月料继续上涨6%。

世界上最贵的白酒股将变得更有价值，中国贵州茅台即将公布2018年的“成绩单”，预计该份年报将确认该公司成功避免了阻碍其它一些奢侈品生产商发展的消费者支出放缓。

分析师预计，顶级粮食酒茅台的股价在2019年31%的反弹基础上，未来12个月内将进一步上涨6%。即将出炉的业绩报告可能进一步推动该股走牛，贵州茅台今年1月初步估计，2018年营收增长23%，超过了该公司稍早的预测。

（贵州茅台股价走势图 来源：英为财情）

在从沃尔玛（Walmart Inc.）到特百惠（Tupperware Brands Corp）再到苹果（Apple Inc.）等消费者公司均感受到经济增长放缓的压力时，贵州茅台却仍对业绩信心满满使其成为投资者的宠儿。该公司也将受益于摩根士丹利资本国际公司（MSCI）2月提高中国上市股票在其基准指数中的权重的决定，让渴望回报的外国投资者有更多的机会去投资这些公司。

根据彭博汇编的数据，贵州茅台当前股价比分析师未来12个月的平均目标价低了6.4%，因此茅台是顶级白酒公司中回报潜力最高的。全球最大洋酒公司帝亚吉欧（Diageo）的回报潜力为0.1%，全球第二大烈酒企业保乐力加(Pernod Ricard SA)则为负3.5%。茅台酒的当地竞争对手五粮液的回报潜力为3.9%。

（中国领先白酒股涨幅超过全球同行 来源：彭博）

虽然许多奢侈品品牌表示中国需求依然健康，但投资者正密切关注高端消费品购买的变化。例如，普拉达（Prada SpA）上周损失了8.64亿美元的市值，因为中国支出放缓导致该公司年度利润下降。

在这种不确定性中，白酒制造商在2018年下半年陷入困境之后——当时茅台因对经济担忧下跌了34%，现在重新成为一个安全的选择。

华尔街投资研究机构Sanford C. Bernstein的驻香港消费者分析师Euan McLeish表示，“去年，由于需求增长担忧，优质白酒股实际上遭到超卖。这些担忧并没有实现，自今年年初以来，这类股票的价格一直在调整。”

尽管近期出现反弹，但白酒公司的估值还没有变得过高。西京投资管理公司(Atlantis Investment Management)驻香港基金经理杨艳表示，白酒股的市盈率介于20至25之间，该水平与主要的国际白酒品牌相当。

根据彭博汇编的数据，茅台的三年平均营业毛利为73%，在全球500家最大公司中排名第一，预计2018年该公司的净收入将较2016年水平增加一倍以上。

（茅台2018年的利润料将是2016年的两倍多 来源：彭博）

当然风险依然存在，但茅台酒对经济和贸易的不确定性持谨慎态度。该公司董事长李宝芳董事长去年11月表示，未来几个月不会提高产品价格。该公司去年12月预计，2019年营收将增长14%。

该行业的长期前景保持不变。Bernstein的McLeish预测，只要中国新兴的中产阶级继续将这种珍贵的饮料视为身份地位的象征，白酒制造商将保持强势。

“说到底，春节餐桌上的几瓶超高级白酒不会花费太多钱，”McLeish说。“但它们的缺席可能会让主人感到尴尬。”