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炸了,又一芯片龙头即将上市

2020-06-30 09:32:05 来源:华叔聊5G   阅读量:10.11万

大家应该都知道模拟芯片龙头是圣邦股份,华叔在5G科技指数中,圣邦股份一直是华叔的标配企业,一是国内模拟芯片国产化空间相当大,二是如圣邦的盈利确定性强的龙头并不多。

年后圣邦暴跌至3月底的低位,但这轮反弹后,圣邦已实现翻倍增长。想想茅台从3月份的低位回升至目前的高位,股价回升了35.63%,而圣邦回升达49.83%。虽然不能单从上涨幅度去评价公司的好坏,还需要结合行业景气度、财务状况等等一起分析。

其实除了圣邦,还有一家模拟芯片龙头即将上市,有一种说法是模拟芯片国产格局:北圣邦、南思瑞浦

这也说明思瑞浦不亚于圣邦,今天就看看思瑞浦到底是何方神圣,另外附带聊聊另一家IPO成功的芯海科技,它主营业务也是模拟芯片。

模拟芯片(模拟 IC)主要分为电源管理和信号链——

信号链:主要处理、接收发送模拟信号,将光、磁场、温度、声音等信息转化为数字信号,主要包括放大器、滤波器、变频等。这就是连接真实世界和数字世界的桥梁。

电源管理器件:主要用于管理电池与电路之间的关系。负责电能转换、分配、检测的功能,因此对电源管理芯片能够满足高稳定、低功耗等要求。电源管理元器件覆盖了AC/DC、DC/DC、 PMIC、LDO、PWM等方面。

与全球市场情况类似,国内模拟 IC 市场的竞争格局分散,并不存在垄断, 但国外品牌在国内市场中占据领先地位。

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国内市场中市占率排名前5的公司全部为国外企业,对标国外模拟 IC 龙头,国产模拟 IC 产品在高端应用领域处于劣势。不过,技术差距在逐步缩小。

全球市场的前5大模拟 IC 厂商,即 TI,ADI,Infineon,Skyworks 和 ST,市占率之和约为 44%,而国内市场 Top 5 模拟 IC 供应商的市场份额总和约为 35%,因而相较于全球市场,我国模拟 IC 市场 Top 5 厂商的市场集中度更低。

国内涉及模拟IC企业包括以下企业:

A 股上市公司模拟芯片设计公司较少,主要有圣邦股份、卓胜微、韦尔股份、华润微、晶丰明源、瑞芯微、闻泰科技等传统模拟公司,还有即将上市的思瑞浦、芯海科技

目前,国内销售收入最大的模拟芯片设计公司是矽力杰,另外,国内有潜力的非上市的模拟芯片设计公司主要有芯朋微、希荻微、赛微、奥微、南芯半导体、英集芯、亚成微等,在国产替代的形势下, 国内模拟芯片企业面临着很好的发展机会。

卓胜微(点击进入相关推文)、扬杰科技(点击进入相关推文)、韦尔股份(点击进入相关推文)、闻泰科技(点击进入相关推文)之前都聊过,这里就不详细展开了。

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国内模拟IC企业细分领域:

相对之下圣邦股份、思瑞浦、芯海科技3家市占率相对较高,华叔就拿它们进行对比——

圣邦股份:模拟 IC 行业龙头,主营业务为高性能、高品质模拟芯片的研发和销售,其产品涵盖信号链和电源管理两大领域,下游可广泛应用于通讯、消费电子、 工业控制、汽车电子等领域,终端客户数量多且分布广泛。

圣邦拟完成收购钰泰半导体。钰泰半导体主营业务是电源管理芯片,广泛应用于消费电子、 工业控制领域。

尤其是高压大功率转换器、LED驱动芯片、AMOLED显示屏电源芯片、高性能马达驱动芯片以及5G通讯相关模拟芯片产品等。

圣邦股份主要模拟 IC 产品概览

思瑞浦:主要产品为高性能模拟芯片,分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大类(信号链模拟芯片占比97.92%),应用范围广、细分品类多,包括信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表和家用电器等众多领域。

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思瑞浦信号链模拟芯片细分型号众多,按功能总体可分为线性产品、转换器产品和接口产品 三大细分品类,电源管理模拟芯片按功能总体可分为以下三类:包括线性稳压器、电源监控 产品、其他电源管理产品。

芯海科技:主营业务一直为集成电路芯片的设计及销售,基于对 ADC(模拟/数字转换器) 与 MCU(微控制单元)两大核心技术的开发成果,芯片产品广泛应用于智慧健康、压力触控、智慧家居感知、工业测量、通用微控制器等领域。

芯海科技与华为、vivo、小米、魅族、美的、海尔、香山衡器、乐心医疗等多名终端客户展开合作。

今年年初疫情,芯海利用现有的内臵高精度基准源的高精度 ADC 芯片和 MCU 芯片,短时间内完成包括红外额温枪的硬件、软件和算法的开发工作,同时开发了红外传感器验证平台,加快与主流红外传感器厂商的红外传感器的 匹配和调试进度,以降低客户的开发难度及缩短红外测温枪整机生产的进程。

德州仪器在经历了90年的发展后,积累了12.5万种模拟芯片产品,并且每年将新增3000-4000种。圣邦2019年积累了1400多种模拟芯片产品,思瑞浦 912种,芯海科技没有相关数据,预计比圣邦、思瑞浦种类更少。

从表中也能看出,国内模拟IC厂商与国外存在较大差距。

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无论从营收、净利润、扣非归母净利润来看,圣邦还是较思瑞浦、芯海科技要更胜一筹。不过,思瑞浦去年也是业绩增长迅猛,原因是2019 思瑞浦直销比例高于经销,芯海科技则以经销为主要销售模式。

另外,思瑞浦境外销售额高于境内,中国香港是全球半导体产品贸易集散 地,具有物流较为发达、外汇结算便利、资金成本较低、税收政策优惠、自由港进出口便利等多方面优势。

半导体行业普遍存在于中国香港设立销售或采购平台的情况。思瑞浦与重要 直销客户的交易通过香港思瑞浦进行,2019 年在香港地区的收入增长幅度较大,也为公司带来翻倍的业绩增长。

思瑞浦的毛利率是三者最高的,其次是圣邦,再到芯海科技。

思瑞浦信号链模拟芯片毛利率为 59.81%(其中,线性产品 56.65%、转换器产品 65.79%、接口产品 53.20%),电源管理模拟芯片的毛利率为 40.62%。

净利润圣邦一直缓步上涨,而思瑞浦从2019年直接飙升至23.38%,超越了圣邦。

芯海科技主营业务毛利率为 44.74%(其中,智慧健康芯片为 49.84%、压力触控芯 片为 52.87%、智慧家居感知芯片为 43.01%、工业测量芯片为 63.31%、通用微控制芯片为 33.82%)。

应收账款三者也差不多,而圣邦的流动负债2.27亿元高于思瑞浦、芯海科技。不过,圣邦的流动资金更高。

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无论从技术层面、财务状况,思瑞浦、芯海科技跟圣邦股份还是有一定差距,但从目前模拟IC发展空间来看,国内企业还有很大的发展空间,至少国产替代化会伴随着这些企业业绩增长,在不断缩窄技术差距,后续发展潜能有待释放。

……………………

1、鹏鼎控股:兼善鹏诚及其一致行动人拟减持不超过总股本6.39%。公司持股5.35%股东兼善鹏诚及其一致行动人计划以集中竞价交易或大宗交易的方式合计减持公司股份不超过1.48亿股,即公司总股本的6.39%。减持份额不少,持股的小伙伴记得避险。

2、北上资金净流出14.47亿 药明康德净卖出4.96亿。贵州茅台净卖出4.93亿,万科A净卖出4.84亿,中国平安净卖出3.76亿。京东方A净买入3.18亿元,隆基股份净买入4.61亿元,伊利股份净买入2.02亿元,东方财富净买入7.53亿元。

3、兆易创新:已出售所持全部中芯国际H股股票。总交易额为7.76亿元。为优化公司资产结构,减少账面金融资产比重,全资子公司芯技佳易自2020年2月起陆续择机出售所持中芯国际H股股票。这也是今天大跌的主要原因。

3、广和通发布全新5G模组 搭载中国“芯” 四季度将量产。广和通携手紫光展锐,重磅发布搭载紫光展锐春藤V510中国“芯”5G模组 - FG650。广和通FG650是一款高性能、高性价比的5G模组,搭载紫光展锐春藤V510国产芯片,支持SA和NSA双模组网,支持5G Sub 6和全球主流频段。可应用于电力行业网关、高清网络摄像头、5G CPE、OTT BOX、VR/AR、工业网关、5G直播视讯终端等多种物联网终端形态。FG650 5G模组计划将在7月启动工程送样,将于2020年四季度规模量产。

广和通最近持续发出利好消息,股价也是应声继续上涨,但华叔不建议大家现在继续上车,容易踏空。


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关键词阅读: 工业 / 贸易 / 上市
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