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卖掉百草味,好想你 “杀鸡取卵”为哪般?

2020-06-04 18:31:06 来源:蓝媒汇   阅读量:11.19万

作者丨岳轻 来源丨蓝媒汇财经

6月1号晚上官宣“正式分手”后,卖掉百草味的好想你(002582)迎来了放量二连跌。

特别是2号开盘后,其股价曾短暂冲高至11.35元、涨幅3.86%,随后就一路下滑,最终尾盘收跌3.21%,报每股10.54元。这是个很有意思的走势,不难看出一开始有大量资金是把“卖掉百草味”当做利好的。但是架不住更多资金将其解读为利空,最终没能抗住这一波砸盘。

今天,好想你股价再度复制了冲高——砸盘——弱反弹——砸盘的走势,资金分歧依然存在,但总体来说空方稳占上风。究竟是“利好”,还是“利好落地”,市场似乎已经给出的答案。

其实如果仅从交易数字上来看,好想你这波“低吸高抛”堪称完美。

2016年,好想你仅用了9.6亿人民币收购了百草味的母公司杭州郝姆斯食品100%股权。拿到百草味这个品牌后,双方马上就产生了化学反应:先是好想你一摆传统的作风,大力发展电商、布局坚果冻干等更受年轻人喜欢的零食。并且一举扭亏为盈,打破了净利润连续五年下滑的尴尬。

同时百草味也“背靠大树好乘凉”,不仅顺利的拿到银行贷款背书,也学习了好想你丰富的实体门店经验,抵御住了三只松鼠、来伊份等竞品线下的攻势。在被收购的四年里,百草味的资产、营收、净利润迅速飙升,分别上涨了155.4%、297.4%、1147.5%。

不管怎么看,好想你和百草味的这波联姻,都称得上一句天作之合。但越是天作之合,就越显得这次百草味“改嫁”的尴尬。虽然收到了49.53亿的天价“嫁妆”、纸面投资回报高达40亿。但是在看空者眼中,再光鲜的数字也抵不上一个灵魂问题:卖掉百草味之后,好想你还剩下啥?

先看看好想你2019年的年报:全年营收为59.61亿,净利润1.92亿。但是,其中光百草味的营收就占了50.23亿,净利润更是占了1.71亿。毫不夸张的说,好想你这份还算光鲜的财报,完全是百草味一手撑出来的。

原本市场以为,出售百草味或许是好想你有自己的考量和苦衷。但是根据好想你董秘对外的说法却是“交易后好想你将获得充裕资金,也更加明确未来发展战略是聚焦于红枣主业,考虑到休闲零食竞争更加激烈,避免商誉减持风险,为股东带来稳定回报,做出了出售百草味的决定。”

给大家翻译翻译,意思是现在休闲零食已经是红海啦,我们和头部的三只松鼠、良品铺子竞争的话,风险就太大啦!别看现在是热点概念,等到吃完增量吃存量的时候,还不知道要烧多少钱来火并呢!不如趁现在市场热捧新零售概念的时候拿钱走人,把钱投到我们绝对擅长而且没人竞争的红枣主业上,难道不香吗?

结合之前好想你发公告称,“公司在2020年已经制定了明确的网红直播计划”,我们甚至能够读出来更深一层次的潜台词:卖掉百草味并不意味着我们就会回到原本的传统模式上来,通过之前合作的近四年时间,我们已经从市场、从百草味身上学习了互联网这一套玩法,结合我们枣业龙头的地位,也许能另辟蹊径,走出一条全新的道路。

真不知道是该骂好想你“怂”,还是该夸它“聪明”。但是,这样的逻辑只能交给市场和时间去检验,失去了百草味的好想你,同时也失去了它的“想象空间”:

一方面是在风口的时候“急流勇退”,确实降低了风险,但同时也失去了机会。谁敢信誓旦旦的预估未来的市场体量呢?已经出了三只松鼠、良品铺子的“零食概念”,真的就催生不出更多的上市公司?到那个时候,不断扩张的市场一旦养成全新的消费习惯,原本就属于“小众”的红枣产品将会进一步被压缩,搭不上车的好想你日子只会更加难过。

另一方面就是,在收购百草味之前,好想你连续五年业绩下滑,2015年净利润甚至亏损。那为什么公司还能对自己主营的“枣”产品保持一种迷之自信呢?难道好想你以为自己擅长的“红枣赛道”加上新学来的“互联网思维”,就真的能成功不成?

在市场和资金看来,没有明确增量的情况下,贸然出售百草味与杀鸡取卵无异。而好想你描绘的那个未来,还远在千里之外。

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关键词阅读: 财经 / 股权 / 上市
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